En las claves semanales de los mercados, hay semanas en las que el mercado sube o baja y poco más. Y hay otras en las que todo se acelera a la vez.
En este episodio la idea que transmitís una y otra vez es que el mercado sigue dentro de una corrección controlada, no de un deterioro estructural confirmado. El mensaje de fondo es que los índices han llegado a zonas técnicas importantes, que ahí ha aparecido reacción, y que mientras no se pierdan los mínimos recientes, seguís contemplando la posibilidad de un último tramo alcista potente antes de un techo más serio de mercado.
Además, todo el episodio está atravesado por una variable externa muy clara: la guerra con Irán, el petróleo, la inflación y la capacidad o no de los bancos centrales para bajar tipos. Ese es el telón de fondo que explicaría buena parte de la volatilidad de estos días.Índices en zonas decisivas, petróleo disparado, volatilidad al alza, dudas sobre la inflación, movimientos bruscos en oro, plata y Bitcoin, y además un ruido geopolítico que hace que muchos inversores vuelvan a cometer el mismo error de siempre: actuar desde la emoción y no desde el método.
Claves semanales de los mercados.
1️⃣ Los grandes índices siguen en zonas técnicas decisivas y, de momento, no han confirmado un deterioro estructural.
2️⃣ El petróleo, el dólar y la volatilidad están marcando el ritmo del mercado y condicionando las expectativas sobre inflación y tipos.
3️⃣ Europa y algunas compañías españolas siguen mostrando fortaleza relativa, con sectores defensivos que vuelven a ganar protagonismo como ENDESA.
4️⃣ Las grandes tecnológicas siguen siendo la clave del mercado americano, pero no todas presentan la misma calidad técnica.
5️⃣ En activos como oro, plata y Bitcoin vemos escenarios interesantes, aunque con una condición innegociable: gestionar siempre el riesgo.
1. S&P 500
Sobre el S&P 500 decís que ha ido prácticamente al nivel que veníais señalando desde hace tiempo y que esa caída encaja bastante bien dentro del guion técnico previsto. La lectura no es de pánico, sino de corrección dentro de estructura.
La idea que defendéis es que:
- ha llegado a zona de soporte relevante,
- desde ahí ha rebotado,
También insistimos en algo importante: que este tipo de movimiento sirve para meter miedo al mercado, barrer stops y dejar a muchos inversores fuera antes de un nuevo impulso. Por eso no interpretáis la caída como el fin inmediato de la tendencia, sino como una fase todavía compatible con una subida posterior.
La clave operativa aquí es muy simple: mientras no pierda mínimos recientes, el escenario principal sigue siendo alcista de rebote.
2. Nasdaq 100
En el Nasdaq repetís una lectura muy parecida a la del S&P 500, aunque señalando que venía algo más castigado y que la reacción técnica puede ser ligeramente distinta en proporción.
Lo que venís a decir es:
- también ha llegado al nivel técnico que vigilabais,
- también ha rebotado desde ahí,
- y ahora estaría corrigiendo parte de esa subida.
La sensación que dais es que el Nasdaq sigue siendo un índice clave porque ahí está concentrada la gran tecnología y, por tanto, gran parte de la dirección del mercado americano. Si el Nasdaq aguanta, el mercado aún tiene opciones de sostener el escenario de subida final. Si se rompe, el deterioro sería bastante más serio.
3. Russell 2000
Con el Russell el matiz es interesante porque lo presentáis como un índice más pegado a la economía real, más de “pisar suelo”, menos dominado por las mega caps.
Aquí la lectura es también técnica y bastante ordenada:
- visita la media de 200,
- corrige en profundidad,
- rebota,
- y vuelve a hacer una corrección proporcional.
El mensaje que dais es que incluso el Russell, que muchas veces es más frágil, no está lanzando todavía una señal de desastre. Al contrario: sigue encajando en esa idea de corrección general del mercado, con susto incluido, pero aún sin ruptura decisiva.
La conclusión implícita es que si incluso este índice aguanta, el mercado todavía no ha dicho la última palabra al alza.
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4. Volatilidad
Sobre la volatilidad decís algo muy importante: está alta, sí, pero no está en niveles de pánico extremo histórico.
Eso os lleva a una lectura bastante equilibrada:
- hay miedo,
- hay coberturas,
- hay nerviosismo,
- pero todavía no hay una capitulación comparable a otros episodios graves.
Además, la presentáis como un indicador del estado emocional del mercado. Si la volatilidad está por encima de 20, hay tensión. Pero si no se dispara a niveles de crisis, la lectura no es necesariamente bajista estructural, sino de mercado inquieto y cubriéndose ante eventos geopolíticos.
5. Euro Stoxx 50
En Europa el tono es algo más constructivo. Del Euro Stoxx decís que la caída por la guerra entra dentro de lo razonable y que, por ahora, no veis un problema serio.
La clave de vuestro comentario está en esto:
- si no se pierden mínimos, no cambia el escenario;
- si se pierden, entonces sí habría que empezar a pensar en algo más grave.
Es decir, Europa no os está dando una señal de ruptura, sino de corrección dentro de una estructura que aún se mantiene defendible.
¡Importante! La información publicada en este post y en toda nuestra web tiene contenido meramente formativo, educativo y divulgativo.
En ningún momento pretendemos dar consejos ni recomendaciones de inversión, y no se debe de considerar como tal ese contenido. Solo formamos e informamos.
6. DAX
Con el DAX insistís en que ha llegado también a una zona prevista y que ha reaccionado. Incluso comentáis que, por sensación general, veis Europa algo más fuerte que Estados Unidos.
No lo planteáis como una afirmación absoluta, sino como una percepción de fortaleza relativa. El DAX habría corregido, limpiado zona y después iniciado recuperación. Ahora estaría en esa fase de retroceso intermedio antes de intentar seguir subiendo.
La lectura es que Alemania, pese a sus problemas, no está marcando por ahora una estructura de deterioro tan preocupante como para invalidar el escenario general.
7. IBEX 35
En el IBEX mantenéis un tono más bien positivo. Decís que no ha ido a visitar la media de 200 desde hace bastante tiempo, lo que en sí mismo habla de fortaleza.
Lo que subrayáis es:
- ha hecho una corrección normal,
- ha recuperado,
- ahora corrige parte del rebote,
- y mientras no pierda mínimos, sigue con buena pinta.
También señaláis una primera zona de referencia por arriba, que sería la que debe superar si quiere volver a máximos. La idea general es que el IBEX sigue siendo uno de los índices europeos que mejor está aguantando.
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8. Endesa
Endesa es el valor español destacado del episodio, y aquí sí le dedicáis una lectura más concreta.
Lo que destacáis:
- tendencia alcista sólida desde marzo de 2024,
- comportamiento ordenado,
- sector defensivo por naturaleza,
- buen encaje para perfiles que buscan estabilidad y dividendo.
Pero al mismo tiempo introducís prudencia. Decís que si alcanza máximos históricos podría hacerlo con divergencias bajistas, y eso no os gusta. No significa que el valor se vaya a hundir, pero sí que podría estar cerca de una corrección técnica.
La conclusión que dais es muy práctica:
- el valor os gusta,
- la estructura general es buena,
- pero preferiríais comprarlo en corrección,
- idealmente en torno a la zona de 32 euros.
Es decir, no rechazáis Endesa; al contrario, la veis interesante, pero más para entrar con paciencia que para perseguir precio arriba.
9. BBVA vs Santander
Este bloque tiene bastante valor porque no analizáis uno y otro por separado, sino su comportamiento relativo.
La herramienta que usáis es el cociente entre la cotización de BBVA y la de Santander. Y la conclusión es muy clara: cuando ese gráfico baja, significa que Santander lo está haciendo mejor que BBVA.
Eso es justo lo que señaláis:
- BBVA lo hizo mejor durante un tiempo,
- pero desde 2024 la relación se ha deteriorado,
- la estructura relativa ahora favorece a Santander.
Por tanto, la conclusión práctica es que hoy por hoy Santander muestra mejor comportamiento relativo y que solo cambiaríais esa percepción si el gráfico relativo rompiera su directriz bajista y recuperara niveles clave.
10. Índice de las grandes tecnológicas de EEUU
Aquí explicáis que agrupáis a las grandes compañías americanas que más pesan en los índices y que, al final, son las que de verdad mandan en el movimiento del mercado.
El mensaje de fondo es muy importante:
- estas compañías hicieron techo cuando lo hicieron los índices,
- corrigieron después,
- y ahora están en una zona crítica.
Si este grupo rompe al alza, pensáis que puede desencadenar ese melt-up final que lleváis tiempo planteando. Si se rompe por abajo, entonces el escenario de mercado se complica mucho más.
Es decir, este índice sintético de grandes compañías os sirve como termómetro adelantado del mercado.
11. Dark pools y market on close
Aquí explicáis el “lado oscuro” del mercado, es decir, operaciones que no pasan por el flujo visible habitual, sino por canales más opacos o fuera del mercado ordinario.
La idea que transmitís es que:
- no son una señal infalible,
- pero sí aportan información útil sobre qué están haciendo las manos grandes,
- y ayudan a interpretar mejor los movimientos del S&P 500 y del cierre de mercado.
Comentáis que veníais viendo desequilibrio vendedor, pero que aparece un cierre comprador reciente, lo cual puede ser una pista de que se esté reconstruyendo algo de demanda institucional.
No lo vendéis como santo grial, sino como una pieza más del puzle.
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12. Apple
En Apple el enfoque es prudente. El valor está en una zona muy concreta, atascado entre soportes y resistencias cercanas.
Lo que decís es que:
- está parado en una franja importante,
- por abajo no debería perder la zona 240-245,
- por arriba necesita romper una directriz bajista cerca de 275.
La lectura es que Apple todavía no ha definido un movimiento limpio. No está rota, pero tampoco ha confirmado fortaleza suficiente como para lanzarse con claridad.
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13. Alphabet / Google
Aquí vuestro tono es claramente más favorable. Google aparece como una de las tecnológicas que más os convence.
Las razones que dais:
- ya ha mostrado divergencias alcistas,
- ha superado una directriz bajista,
- está bien posicionada para la carrera de la IA,
- y os parece una empresa fuerte.
Lo que le falta, según comentáis, es confirmar del todo el movimiento superando la zona de la media de 50 y de los últimos máximos relevantes. Pero la sensación que dais es que Alphabet está en mejor disposición que otras grandes tecnológicas.
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14. Amazon
Con Amazon sois bastante más fríos. La lectura no es de valor roto, pero sí de activo que no termina de convencer en precio.
Decís que:
- ha rebotado desde mínimos,
- va recuperando poco a poco,
- pero tiene por delante una zona muy cargada de resistencias y medias importantes.
La idea es que Amazon necesita superar claramente esa zona para demostrar fortaleza. Mientras no lo haga, sigue siendo una recuperación dudosa, más de reconstrucción que de liderazgo.
15. Meta
Con Meta habláis de una especie de estructura triangular o de compresión.
El resumen sería:
- mínimos crecientes,
- cierto sesgo alcista de fondo,
- pero todavía metida en un rango amplio.
Lo que os importa es que no pierda la zona 600, porque ahí sí se abriría un tramo bajista más delicado. Por arriba, la gran señal sería superar la franja de 700, lo que liberaría bastante el camino.
Meta, por tanto, no os parece débil, pero tampoco la veis aún totalmente resuelta.
16. Microsoft
Microsoft es de las que más interés os despierta. Aquí se nota bastante.
Comentáis que:
- la corrección ya habría sido suficiente en términos técnicos,
- ha pagado el doble techo previo,
- y la tenéis en el radar porque creéis que debería estar mejor valorada.
No dais una orden, ni mucho menos, pero sí dejáis claro que es uno de los valores que más os atraen ahora mismo dentro de las grandes tecnológicas. El tono aquí es de vigilancia activa, casi de oportunidad.
17. Netflix
Netflix os parece un valor que está aguantando razonablemente bien.
La lectura es:
- corrigió donde pensabais,
- apoyó en zona técnica,
- y ahora sigue sosteniéndose bastante bien,
- sin sufrir en exceso el ruido general del mercado.
No la presentáis como líder absoluto, pero sí como un activo que está mostrando resistencia y que podría seguir haciéndolo si el mercado acompaña.
18. Nvidia
Con Nvidia mostráis bastante aburrimiento técnico. Y eso es precisamente lo que queréis transmitir: está lateral, bloqueada, sin definir.
Decís que:
- tiene las referencias claras por arriba y por abajo,
- pero lleva tiempo sin resolver nada,
- y hasta que no rompa, no aporta gran cosa a nivel técnico.
Es un valor importantísimo por capitalización y por narrativa, pero en el análisis del episodio la presentáis más como un activo en pausa que como uno en plena tendencia.
19. Tesla
Tesla os genera bastante más cautela.
El diagnóstico es:
- sigue en una mini tendencia bajista,
- tiene máximos y mínimos decrecientes,
- y hay una zona que no debería perder.
También explicáis que si supera una resistencia relevante podría volver a máximos, pero hoy por hoy la lectura no es especialmente constructiva. En Tesla el mensaje es más de “cuidado” que de “oportunidad inmediata”.
20. Dólar index
Sobre el dólar defendéis una idea contraria a lo que mucha gente esperaba: en vez de debilitarse, está funcionando como refugio.
Eso tiene varias implicaciones:
- presiona al euro,
- encarece importaciones energéticas para Europa,
- y dificulta el comportamiento de activos como oro y plata.
El comentario importante es que un dólar fuerte no es una anécdota, sino una pieza central para entender lo que pasa con materias primas, inflación y mercado global.
21. Petróleo
El petróleo es uno de los grandes protagonistas del episodio.
La lectura que hacéis es que la subida responde claramente al riesgo geopolítico y que eso tiene consecuencias enormes:
- más inflación,
- más presión sobre tipos,
- más daño potencial al crecimiento.
Pero a la vez vuestra tesis es que este movimiento podría ser transitorio si la guerra se enfría y se normaliza el paso por Ormuz. En ese caso, esperáis que el petróleo vuelva a relajarse con fuerza.
Es decir, el petróleo es ahora el gran termómetro del conflicto.
22. Gas natural
Con el gas sois todavía más sensibles, sobre todo por el impacto europeo.
Decís que:
- ha multiplicado el movimiento desde niveles muy bajos,
- Europa tiene más dependencia y menos margen,
- y una prolongación de esta situación sería gravísima para la actividad económica.
Aquí no hay tanto matiz técnico optimista como en la renta variable. En el gas habláis claramente de riesgo macro y político serio si el problema se alarga.
23. Oro
En el oro la lectura está muy condicionada por el dólar y por el euro/dólar.
Comentáis que:
- técnicamente está en una zona delicada,
- no debe perder soporte relevante,
- y su comportamiento depende mucho de que el dólar deje de presionar.
No dejáis de verlo como activo atractivo, pero en el corto plazo la sensación es de vigilancia y prudencia. No está roto, pero tampoco cómodo.
24. Plata
Con la plata el comentario es parecido al del oro, aunque con un punto de fragilidad adicional.
La idea es:
- sigue dentro de una estructura que aún puede resolverse bien,
- pero está perdiendo cierta comodidad técnica,
- y necesita reaccionar para no irse a buscar apoyos más abajo.
No la descartáis, pero se nota que os genera algo más de duda que el oro.
25. Bitcoin
En Bitcoin sí sois bastante más constructivos que en semanas quizá anteriores.
La lectura es:
- rompió, corrigió con fuerza,
- ha hecho una corrección profunda,
- y ahora podría estar formando suelo.
La clave que dais es muy concreta:
- si supera la zona alta inmediata, el camino se abre con bastante claridad;
- si pierde la directriz trazada, volvería el riesgo de caída.
Es decir, veis más probabilidades de reconstrucción alcista que de nuevo desplome, aunque condicionado a confirmación.
Conclusión general del episodio
El mensaje final que dejáis no es bajista extremo ni alcista ingenuo. Es más bien este:
el mercado ha corregido, ha metido miedo, está en una zona de decisión, pero todavía no ha roto nada esencial.
Por eso seguís defendiendo la idea de que:
- puede quedar un último tramo alcista importante,
- las grandes tecnológicas siguen siendo la llave de ese movimiento,
- Europa está aguantando mejor de lo esperado,
- y el principal factor de riesgo real está fuera del gráfico: petróleo, guerra e inflación.
Lo más importante ahora no es acertar el próximo titular, sino proteger el capital
Si tuviéramos que resumir todo este análisis en una sola idea, sería esta: en un entorno de ruido, el capital se protege con método, no con opiniones rotundas.
Nosotros llevamos años viendo cómo se repiten los mismos errores. Entradas impulsivas. Falta de stop. Operaciones en activos que no se entienden. Compras basadas en lo que “dice todo el mundo”. Y luego, cuando llega la corrección, aparecen el miedo, la culpa y la sensación de haber perdido el control.
Por eso insistimos tanto en la formación. No porque la formación evite todas las pérdidas. Eso sería mentira. La formación sirve para algo mucho más importante: reducir errores evitables, mejorar procesos y sostener decisiones con criterio.
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Firma de autor
✍️ Por Paco Corbí, Economista y profesor de inversiones
✍️ Y Paco Pepe, Economista y CFO
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